주식 투자 방법 1단계 : 가장 나쁜 종목부터 피해라(feat. 워런 버핏)

"나에게 100개의 주식에서 10개의 투자 종목을 뽑으라고 한다면
유망한 종목을 먼저 뽑는 대신 가장 나쁜 종목부터 제외시킬 것이다."
- 워런 버핏

 

 

주식 투자는 재산 증식을 위한 강력한 도구 중 하나이지만, 모든 주식이 돈을 벌어다 주는 것은 아닙니다. 특히 주식 시장에 처음 발을 들인 초보 투자자들에게는 좋은 종목을 찾는 것 이상으로 위험한 종목들을 피하는 것이 중요하죠. 자칫 투자한 종목이 상장폐지라도 되는 날이면, 투자한 돈을 몽땅 잃게 되기 때문입니다. 

 

 

세계적인 투자자 워런 버핏 역시 나쁜 종목을 먼저 제외시키는 전략을 통해 큰 성공을 거두었습니다. 이번 글에서는 워런 버핏의 투자 철학을 바탕으로, 피해야 할 나쁜 종목들의 특징과 그 이유를 상세히 설명하겠습니다. 아래 내용에 대해서만 이해하고 있어도 주식 시장에서 호구가 되는 것은 피할 수 있을 거예요. 

 

 

이해하기 어려운 종목은 피한다

버핏의 원칙 1. "내가 이해할 수 없는 사업에는 투자하지 않는다."

 

 

버핏은 복잡한 기술이나 자신이 잘 모르는 분야의 기업에 투자하지 않습니다. 예를 들어 복잡한 파생상품을 다루는 금융 회사, 매우 기술적인 생명공학 회사 등과 같은 곳에 말이죠. 이는 투자자가 해당 사업의 리스크와 기회를 정확히 평가하기 어려워 손실을 입을 가능성이 높기 때문입니다.

 

실제로 1990년대 후반, 많은 투자자들이 인터넷 붐에 휩쓸려 닷컴 회사들에 투자했습니다. 버핏은 이를 이해하지 못한다고 생각해 투자를 피했고요. 결과적으로 많은 닷컴 기업들이 버블 붕괴와 함께 사라졌지만, 버핏의 버크셔 해서웨이는 안전하게 손실을 피할 수 있었습니다. 

 

자신의 이해도를 기준으로 투자 종목을 선택하세요. 기술적 용어나 사업 모델이 이해하기 어렵다면, 그 종목은 피하는 것이 좋습니다. 생명공학, 복잡한 금융 상품, 고도의 기술을 요구하는 IT 기업 등 이해하기 어려운 사업 모델을 가진 기업 대신, 자신이 잘 아는 산업이나 제품을 다루는 기업에 집중하세요.

 

 

수익이 일관되지 않는 종목은 피한다

버핏의 원칙 2. "우리는 지속적으로 높은 수익을 내는 사업에 투자한다."

 

수익성이 일관되지 않고, 매년 큰 변동을 보이는 기업은 예측 가능성이 낮아 장기적인 안정성을 제공하지 못합니다. 이런 기업들은 경제 상황에 따라 크게 흔들릴 수 있죠. 예를 들어 석유와 가스 산업은 원유 가격의 변동에 따라 수익이 크게 달라질 수 있습니다. 버핏은 이러한 변동성을 피하기 위해, 더 일관된 수익을 내는 소비재 기업에 투자하는 경향이 있습니다.

 

 

투자를 하기 전에 기업의 과거 실적을 분석하여 수익이 얼마나 일관되게 발생했는지를 확인하세요. 연도별 수익 변동이 큰 기업보다는 꾸준히 안정적인 수익을 창출하는 기업에 투자하는 것이 바람직합니다. 특히 3년 이상 영업손실이 지속된 종목은 재무 상태가 불안정하며, 장기적인 생존 가능성이 낮습니다.

 

물론 3년 이상 영업손실을 보다가 큰 성장을 이루는 기업들도 있습니다. 그러나 말 그대로 '하이 리스크, 하이 리턴'이에요. 이러한 기업들 대부분은 제때 자금을 조달하기 어렵고, 사업을 지속하기 어려울 수 있습니다. 안정적인 수익을 내는 기업에 투자하세요.

 

 

경쟁 우위가 약한 종목은 피한다 

 

 

버핏의 원칙 3. "우리는 해자를 가진 기업을 찾는다."

 

버핏은 경쟁 제품이 많고, 가격 경쟁이 심한 산업에 속한 기업을 피하는 대신 강력한 경쟁 우위를 가진 기업에 투자해 왔습니다. '강력한 경쟁 우위'란  기업이 시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있으며, 경쟁자들이 쉽게 따라잡을 수 없는 특성을 가지고 있다는 것을 의미해요. 

 

실제로 버핏은 코카콜라에 투자하면서, 코카콜라가 전 세계적으로 강력한 브랜드 파워와 유통망을 가지고 있어 경쟁 우위가 강하다고 판단했습니다. 코카콜라는 수십 년 동안 견고한 시장 지위를 유지하고 있으며, 이는 버핏의 성공적인 투자 사례 중 하나입니다.

기업의 경쟁력을 평가할 때 그 기업이 가진 브랜드 가치, 특허, 유통망 등을 고려하세요. 쉽게 모방될 수 없는 강점을 가진 기업에 투자하는 것이 중요합니다. 브랜드 인지도가 낮거나, 경쟁사들이 쉽게 따라 할 수 있는 제품이나 서비스를 제공하는 기업은 투자 시 신중을 기하는 것이 좋습니다. 

 

부채가 많은 종목은 피한다 

 

버핏의 원칙 4. "우리는 부채가 적고, 강력한 현금 흐름을 가진 기업을 좋아한다."

 

재무 상태가 불안정하고, 부채가 많은 기업은 경제적 어려움이 닥칠 때 큰 리스크를 초래할 수 있습니다. 높은 부채는 기업의 생존 가능성을 낮추고요. 예를 들어 항공사 산업은 높은 부채와 변동성이 큰 수익 구조로 인해 버핏이 오랫동안 피한 산업 중 하나였습니다. 코로나19 팬데믹 기간 동안 일시적으로 투자했지만, 결국 다시 철수했죠. 이는 버핏이 높은 부채를 가진 기업의 리스크를 인식하고 회피하는 전략을 잘 보여줍니다.

기업의 재무제표를 확인하여 부채 비율이 높은 기업은 피하세요. 자본 집약적인 산업에 속해 있으며, 자금을 조달하기 위해 대규모 부채를 사용하는 기업 대신 현금 흐름이 강력하고, 부채가 적은 기업에 투자하는 것이 안전합니다. 

 

 

경영진과 투명성을 신뢰할 수 없는 종목은 피한다 

버핏의 원칙 5. "좋은 경영진과 회계 투명성이 기업의 성공을 좌우한다."

 

버핏은 신뢰할 수 있는 경영진이 이끄는 기업에 중요하게 생각했습니다. 주주 가치를 최우선으로 생각하며, 윤리적으로 경영을 하는 경영진인가를 투자 시 중요한 판단 기준으로 삼았죠. 그 이유는 경영진의 신뢰성이 기업의 장기적인 성공에 매우 중요하기 때문입니다. 예를 들어 엔론(Enron)은 한때 미국에서 가장 혁신적이고 성공적인 기업 중 하나로 평가받았지만, 경영진의 회계 부정과 부패로 인해 결국 파산했습니다.

 

 

이러한 기업은 단기 투자로 재미를 볼 수도 있겠지만, 결국에는 투자자들에게 큰 손실을 초래할 가능성이 커요. 따라서 투자 전에 경영진의 과거 경력, 경영 스타일, 주주와의 관계 등을 면밀히 조사해야 합니다. 신뢰할 수 있는 경영진이 있는 기업에 투자하고, 반대로 주주 가치를 무시하고, 자기 이익을 우선시하는 경영진이 이끄는 기업이라면 피해야 합니다. 

 

회계 투명성과 정치적 리스크가 큰 기업도 피해야 합니다. 예를 들어 한국증시에 상장된 중국 주식의 경우 일단 거르는 것이 현명해요. 한국증시에 상장된 중국 주식은 회계 투명성 문제와 정치적 리스크가 크기 때문입니다. 이러한 종목들은 한국의 법적 보호를 받지 못하며, 중국 정부의 정책 변화에 따라 큰 영향을 받을 수 있습니다.

 

 

정부 개입이 큰 종목은 피한다

 

버핏의 원칙 7. "정부의 개입이 큰 기업은 불확실성이 크다."

 

정부 규제나 정책 변화에 민감한 산업에 속한 기업, 정부의 직접적인 개입을 받는 기업도 피해야 합니다. 정부 개입이 큰 종목은 정부의 규제 변화에 매우 민감하며, 정치적 상황에 따라 경영 환경이 급격히 변할 수 있기 때문이에요. 특히 정부가 주인인 회사의 경우 이익이 발생하면, 주주들에게 이익을 환원하는 것이 아니라 공익을 위해 이익을 쓰라는 요구를 받게 되는 경우가 많습니다. 그렇다 보니 이익을 많이 내는 것 자체가 목표가 아닌 경우가 많습니다.  

 

대표적인 예가 한국전력이나 도시가스 회사 등입니다. 정부의 규제로 인해 가격을 인상할 수 없고, 비용 절감도 한계가 있어 수익성이 악화되기 십상입니다. 이러한 종목들은 비효율적인 경영을 할 가능성이 높습니다. 이러한 사례는 정부 개입이 큰 종목에 투자할 때의 위험성을 잘 보여줍니다. 정부 규제나 정책 변화에 크게 의존하는 기업은 피하세요. 자율적으로 경영할 수 있는 기업에 투자하는 것이 좋습니다.

 

이상 워런 버핏의 투자 철학을 바탕으로 하여 주식 투자 방법 1단계로 위험한 주식 종목을 피하는 기준에 대해 살펴봤습니다. 물론 위의 내용이 늘 정답은 아닙니다. 주식 투자 고수라면 얼마든지 리스크를 감수하고, 도전해 큰 수익을 낼 수도 있겠지만, 초보자의 영역이 아닐 뿐이죠. 초보 투자자들은 고위험 종목을 피하고, 재무 상태가 안정적이고 예측 가능한 종목에 투자하는 것이 바람직합니다. 이 원칙을 기억하고 적용하여, 현명한 투자 결정을 내리시길 바랍니다.